Курс доллара во время дефолта 1998. «Преступление против общества и государства». Как Россия пережила дефолт. Курс валюты, внешний долг

«Черные вторники» 1992, 1994, 2014 годов, «черный четверг» 1995 года — российская экономика не раз испытывала потрясения. Однако август 1998 года (тоже впоследствии названный «черным») стал для нее одним из самых тяжелых.

Еще в пятницу 14 августа 1998 года, за три дня до дефолта, президент России Борис Николаевич Ельцин на вопрос журналиста: «Будет девальвация или нет?», отвечал: «Не будет». Однако в понедельник, 17 августа, правительство и Центральный банк отказались от долговых обязательств, объявив тем самым технический дефолт. Практически на глазах курс доллара вырос в четыре раза (с 6 до 25 рублей), инфляция — в три. Все это привело к огромным финансовым потерям среди населения и продовольственному кризису.

Митинг трудящихся и безработных, апрель 1998 года. (wikimedia.org)

Будем называть вещи своими именами: вчера правительство признало себя банкротом, а Центральный банк согласился на девальвацию рубля. Можно сказать, что сегодня утром мы проснулись в другой стране. Стране, которая стоит на пороге роста цен, товарного дефицита, сокращения импорта и «черного» рынка валюты. Единственное разумное решение в такой ситуации — не поддаваться панике. Принятые правительством меры, хотя и сильно запоздали, все еще могут исправить ситуацию.

Передумали

Еще несколько дней назад правительство и ЦБ клеймили тех, кто осмеливался высказать сомнения в твердости рубля. Не менее уверенно власти заявляли о готовности следовать своим обязательствам на рынке госдолга. Вчера ситуация изменилась кардинальным образом.

Верхняя граница «валютного коридора» до конца года была поднята до 9,50 руб., и в его пределах можно провести хоть 50-процентную девальвацию рубля. Изменился и сам принцип формирования официального курса доллара: теперь ЦБ будет учитывать курс межбанковского рынка, который сегодня значительно превышает курс Банка России и ММВБ.

Заморожены все выплаты по ГКО/ОФЗ до конца года — правительство собирается переоформить их в новые ценные бумаги. Иными словами, заплатить сегодня Минфин не в состоянии. Как это будет происходить после Нового года, объявят в среду.

Одновременно правительство и ЦБ ввели 90-дневный мораторий на исполнение банками своих обязательств перед иностранцами. Сюда относятся и кредиты, и срочные валютные контракты, и обязательства по залоговым операциям — так называемый margine call.

При этом нельзя сказать, что принятые на этот раз правительством меры неверны. Напротив, часть из них давно назрела. Корректировка валютной политики стояла в повестке дня по меньшей мере восемь месяцев. Все лето было очевидно, что правительству будет непросто за счет собственных средств расплатиться по всем госбумагам в этом году. Но применение этих мер после стольких заявлений о том, как они вредны, выглядит как потеря лица правительства и ЦБ.

Тем не менее, если отвлечься от формы, в которой было произведено объявление о новой политике правительства, то нельзя не отметить ее благотворность. В самом деле, довнесение залога по операциям репо с западными банками (margine call) оказалось последним ударом для ряда российских банков. И теперь, избавленные от неприятной обязанности выполнять не только эти, но и многие другие обязательства перед иностранными партнерами, российские банки смогут вздохнуть чуть свободнее.

Государство, избавленное от тягостной обязанности платить по ГКО/ОФЗ, сможет выполнить другие свои обязательства: например, перед бюджетниками. А возможность не тратиться на поддержку курса даст и вовсе двойную выгоду: и резервы будут сэкономлены, и экспортеры смогут увеличить выплату налогов.

Есть, однако, и отрицательные последствия. Раньше в России были хоть какие-то, пусть умирающие, рынки (для банков были, к примеру, жизненно важны рынки МБК и ГКО). Теперь их смерть узаконена. Одним из главных источников финансирования для банков стали кредиты overnight ЦБ, ставка по которым вчера составила 250% годовых. Вообще же, неофициальное мнение большинства опрошенных нами банкиров сводилось к тому, что вчерашние меры явно запоздали.

Но самое неприятное для правительства состоит в том, что теперь ему будет крайне сложно вернуть доверие иностранных инвесторов. Несмотря на то что Россия не отказалась платить по своим валютным обязательствам, вчера котировки валютных облигаций и евробондов достигали 80% годовых. Рейтинговые агентства перевели страновой рейтинг России в разряд «аутсайдерский». Фактически за один день финансовый рынок оказался отброшенным на несколько лет назад, и его возрождение надо начинать с нуля.

Двенадцатибанкирщина

Естественно, что всех волнует вопрос о том, выживут ли банки. По сведениям Ъ, в пятницу поздно вечером руководители Альфа-банка, МЕНАТЕПа, Банка Москвы, Мост-банка, Национального резервного банка и ОНЭКСИМбанка провели встречу с председателем Центробанка Сергеем Дубининым. Они предложили помочь ему в организации санации системообразующих банков — на деньги ЦБ. Банк России отказался.

Трансформацией этой идеи стало создание пула из 12 крупных банков: «Российского кредита», Альфа-банка, Сбербанка, Внешторгбанка, Внешэконобанка, ОНЭКСИМбанка, МФК, СБС-АГРО, МЕНАТЕПа, Мост-банка, Инкомбанка, Национального резервного банка. Эти банки вчера объявили о намерении восстановить нормальные расчеты по меньшей мере в рамках этого пула. Поддержку этой инициативе пообещал и ЦБ.

Население же без восторга отнеслось к экспромту правительства и инициативам крупнейших банков и продолжило скупать валюту. Курс продажи вчера в некоторых обменных пунктах достиг 10 руб./$, в то время как курс покупки изменился незначительно и находился на уровне 6,20 — 6,50 руб./$. Три четверти обменных пунктов банков не работали: у кого-то вообще не было валюты, кто-то ее просто придерживал.

На московском рынке, сентябрь 1998 года. (bigpikcha.ru)

Основной причиной дефицита долларов в Москве стал уход с наличного рынка крупнейших оптовых поставщиков наличной валюты — банка «Российский кредит» и других. По словам начальника валютного управления Московского кредитного банка Владимира Фирсова, дефицит наличной валюты объясняется еще и тем, что западные банки стали поставлять валюту только на условиях предоплаты. Срок поставки валюты увеличился с одного дня до пяти. Впрочем, по прогнозам операторов рынка наличной валюты, дефицит наличных долларов спадет к концу недели.

По словам главы пресс-службы Московского Сбербанка Андрея Чистякова, в понедельник обменные пункты банка не проводили операций по продаже валюты: все они были закрыты «по техническим причинам» на неопределенное время.

Одновременно Сбербанк приостановил операции по конвертации безналичных рублей в валюту, подчеркнув, что это «временная мера». В некоторых филиалах и отделениях, по словам Чистякова, клиентам банка отказывали в выдаче наличных долларов с валютных вкладов: из-за ажиотажного спроса уже к полудню валюта закончилась.

Торговля воздухом

В полной растерянности сегодня находятся негосударственные пенсионные фонды. Отказ государства от погашения ГКО уже в сентябре может привести к нехватке денег на выплату дополнительных пенсий. А ее получают уже 183 тыс. российских граждан.

Дело в том, что по нормам, установленным инспекцией НПФ, 30% пенсионных резервов должны быть инвестированы в государственные ценные бумаги. А поскольку НПФ весьма консервативны, то в действительности доля средств, вложенных в ГКО, значительно выше — по меньшей мере 40%.

Паевые фонды, портфель которых состоит исключительно из госбумаг, вчера начали приостанавливать все операции с паями. Первым это сделала управляющая компания «Паллада Эссет Менеджмент». За ней последовали и другие: управляющие компании «Тройка-Диалог», МКБ «Капитал», «Монтес Аури», РК «Менеджмент». Вчера менеджеры управляющих компаний собрались на срочное совещание, чтобы попытаться выработать общую политику. В итоге каждый решил действовать по собственному сценарию. Те, кто приостановил операции с паями, заявили, что «продавать воздух» — это значит обманывать инвесторов: реальную цену пая при отсутствии котировок госбумаг установить невозможно.

В страховых компаниях ситуация не столь тяжела. Если НПФ выплачивают пенсии в основном из доходов, полученных на рынке ценных бумаг, то страховые компании — за счет взносов. Так что, как уверяют страховщики, опасность неисполнения обязательств по полисам пока невелика. В перспективе же и здесь будут проблемы. Прежде всего благополучие страховщиков зависит от банка, где они держат деньги. Кроме того, большие проблемы возникнут у тех, кто вложился в «короткие» ГКО.

Не меньшие неприятности ожидают систему обязательного медицинского страхования, часть резервов которой также размещена в гособлигациях. Поэтому и НПФ, и страховщики, занятые в сфере обязательного медстрахования, рассчитывают на то, что им установят отдельный режим погашения ГКО/ОФЗ.

Ъ будет следить за развитием событий.

ОТДЕЛ ФИНАНСОВ

Предпосылки экономического кризиса, в который Россия попала в августе 1998 года, начали складываться намного раньше. Первые годы после распада Советского Союза дефицит российского бюджета доходил до 20%. Для того чтобы покрыть нехватку средств, государство не придумало ничего лучше, как печатать больше денег. Все это привело к девальвации рубля и росту инфляции. Тогда было принято решение брать деньги в долг. Главным кредитором извне выступил Международный валютный фонд (МВФ), а внутри страны — придуманные ГКО (государственные краткосрочные облигации), де-факто ставшие классической финансовой пирамидой. Сдерживание рубля в рамках «валютного коридора», разразившийся в июле 1997 года азиатский финансовый кризис — все это так или иначе «подстегнуло» августовские события.

В 1998 году только ленивый не пророчил России быстрый распад. Однако этого не произошло. «Черный август» положил начало «оздоровлению» российской экономики, которая впервые с 1991 года начала жить по средствам.

Технический дефолт по государственным долговым обязательствам (отказ от их выполнения) был объявлен 17 августа 1998 года одновременно с девальвацией рубля. Выплаты десятков миллиардов рублей по долговым обязательствам были заморожены, а национальная валюта за считаные недели ослабела в несколько раз.

Кто виноват

Дискутируется вопрос о неизбежности кризиса 1998 года и объявления дефолта, до сих пор ведется поиск виновных. Один из мифов заключается в том, что «либералы» в правительстве (определение используется как ругательство) занимались только тем, что разворовывали бюджет. Позиция этих зловредных «либералов»: «государство должно служить глобальному бизнесу, а не народу», заявил 15 августа на пресс-конференции глава Института проблем глобализации .

Другой миф — кризис в том виде, который мы наблюдали, был предопределен, и избежать его было нельзя. «Кризис был неизбежен», — заявил 16 августа на пресс-конференции в научный руководитель Евгений Ясин. Поэтому нет кого-то одного виноватого. «Мы были вторыми в очереди после Азии», — считает Ясин. «Не совсем так», — возразил Яков , бывший в 98-м министром экономики. Это было бы справедливым, если бы кризис был системным. Но он таковым не был, о чем свидетельствует быстрое восстановление экономики и финансов после дефолта и обвала рубля. Кризис вызвали противоречия, связанные с властью, системой управления, считает Уринсон, и он не был неизбежен «при нормальной работе» и принятии предлагавшихся правительством реформ.

Предпосылки кризиса

Финансово-экономическая ситуация в 1998 году оставалась сложной. Трансформационный спад в экономике после распада СССР и перехода к рынку продолжался вплоть до 1996 года, достигнув 40%. Рост ВВП на жалкие 1,7% наметился лишь в 1997 году, отметил 14 августа на пресс-конференции в РИА «Новости» председатель Наблюдательного совета Сергей , бывший на тот момент председателем .

Запустить экономический рост не удавалось, сбережения не трансформировались в инвестиции, капитал уходил из России. «Все пытались «трясти» бюджет, считали его бездонной бочкой», — вспоминает Дубинин.

В 1994 году было принято решение о запрете эмиссионного финансирования бюджета, и колоссальными трудами в 1995 году бюджет был почти сбалансирован, вспоминает проректор по инновационному развитию Сергей , бывший тогда экономическим советником председателя , а после участвовавший в работе комиссии по расследованию причин дефолта. Если в 1992 году дефицит бюджета составил 24,7%, то в I полугодии 1998 года он снизился до 6,2%, отмечает Дубинин. Но контролировавшаяся левыми блокировала меры экономии, вносимые правительством, отметил Уринсон, поэтому полной бездефицитности добиться не удалось. К тому же выборы президентом Ельцина в 1996 году вызвали новые траты бюджета, отметил Ясин.

Хронический дефицит бюджета приводил к тому, что Россия наращивала заимствования на внешнем и внутреннем рынках. Внутренний долг достиг 18,7% ВВП, внешний — 7,6% ВВП, внешний долг Советского Союза, правопреемницей которого была Россия, — 15,2% ВВП, отметил Дубинин.

По данным Банка России, к 1998 году обязательства перед нерезидентами на рынке ГКО-ОФЗ (государственным краткосрочным обязательствам и облигациям федерального займа) и фондовом рынке превысили $36 млрд, общая сумма платежей государства в пользу нерезидентов приближалась к $10 млрд в год. При этом резервы Центробанка составляли $24 млрд. Банковская система России была слабой, в конце 1997 года совокупные активы отечественных кредитно-сберегательных учреждений составляли около $20 млрд, отмечает Сильвестров. Кроме того, банки постоянно испытывали дефицит денежных средств.

При этом власти придерживались жесткой монетарной политики, боролись с инфляцией, и здесь были достигнуты успехи: если в 1992 году прирост индекса потребительских цен (ИПЦ) составил 2509%, то в 1997 году — 11,2%.

Для этого поддерживался завышенный курс рубля. Только за 1992-1995 годы реальный курс рубля (то есть с учетом инфляции) вырос в 20 раз. И в последующем был зафиксирован в «валютном коридоре» на этом уровне. Это означает, что импорт стал в 20 раз дешевле, а экспорт — менее прибыльным. Это было одной из главных причин угнетения российского производства.

В год перед дефолтом ухудшилась внешнеэкономическая конъюнктура. Стали снижаться цены на нефть. В 1997 году нефть стоила $25-28 за баррель, а 18 августа 98-го — уже всего $7,8, отметил Сильвестров. Летом 1997 года платежный баланс России стал отрицательным, отмечает Дубинин.

В конце 1997 года разразился азиатский финансовый кризис. Он сопровождался выводом капиталов с рынков развивающихся стран глобальными инвесторами, поэтому резко возросла оценка рисков российских ценных бумаг. Стоимость обслуживания займов стала возрастать. Уже к 1 декабря ставки по ГКО-ОФЗ выросли до 40% с 20%. Ко II кварталу 1998 года этот показатель дошел до 50% и продолжал расти. Правительству приходилось делать новые займы для погашения старых, то есть на рынке ГКО образовалась классическая финансовая пирамида. «Основная часть дохода бюджета тратилась на поддержание этой пирамиды», — отметил Сильвестров.

В августе 1998 года правительство приняло решение о резком — с $6 млрд до $14 млрд — увеличении лимита внешних заимствований России в текущем году. Фактически такое решение стало свидетельством невозможности финансирования бюджета из внутренних источников.

11 августа обрушились котировки российских ценных бумаг на биржах . Банки стали активно скупать валюту. 13 августа рейтинговые и S&P понизили долгосрочный кредитный рейтинг РФ. Тогда же в вышла статья финансиста , в которой тот заявил о неизбежности краха «пирамиды ГКО». По словам Дубинина, прочитав эту публикацию, он тут же купил билет на самолет из Италии, где находился в отпуске, в Москву. Начался массовый сброс ГКО-ОФЗ, вкладчики стали снимать деньги и менять рубли на наличные доллары. Атака на долговой рынок и национальную валюту вызвала горькое решение о дефолте.

Были ли иные варианты

Предложения о девальвации выносились еще в 1996 и 1997 годах, вспоминает Сильвестров.

«Отпустить» рубль можно было в конце 1997 года, отмечает Дубинин. Но этого не делали, поскольку необходимо было сначала увеличить поступление налогов и снизить дефицит госбюджета. К тому же опасались банкротства банковской системы: банки в России покупали ГКО для иностранных клиентов на условиях опциона, и при резком росте курса доллара они не смогли бы выполнять свои обязательства, указывает Дубинин.

Спасти ситуацию могло бы и экстренное финансирование Международного валютного фонда (), добавляет он. Первый транш от МВФ в размере $4,8 млрд был получен накануне дефолта, но этого оказалось мало. По словам Уринсона, речь суммарно шла о $30 млрд.

Если бы России дали тогда сколько, сколько сейчас тратят на спасение Греции, никакого дефолта не состоялось бы, предполагает Дубинин.

В 1998 году еще был выбор: или дефолт, или мгновенная девальвация, отмечает Уринсон. Планировалось обвалить рубль на 10-15%, но были опасения, что этим дело не закончится и падение составит 30-40%.

Уроки и итоги

Основной итог: все опасения, испытываемые финансовыми властями, сбылись, причем в гораздо большей степени и одновременно. В результате было надолго подорвано доверие иностранных инвесторов и населения к национальной валюте и банковской системе, сменились правительство и глава Центробанка. Рубль упал резко: если 15 августа 1998 года официальный курс рубля к доллару США составлял 6,29 рубля за доллар, то 1 сентября 1998 года — 9,33 рубля, 1 октября — 15,91 рубля, 1 января 1999 года — 20,65 рубля.

Это привело к всплеску инфляции, банкротству многих предприятий малого и среднего бизнеса и ряда банков, включая крупнейшие, потере вкладов граждан, снижению жизненного уровня широких слоев населения. За дефолт заплатило население, признает Уринсон.

Вместе с тем переход к рыночному способу курсообразования оказался благотворным для экономики. Поскольку в России было большое количество недоиспользованных производственных мощностей,

девальвация классически дала импульс к развитию для бизнеса, работающего на экспорт или конкурирующего с импортом. Падение курса рубля в 4,5 раза привело к равновесию платежного баланса, добавляет Ясин. «Решение состояло в том, чтобы отойти в сторону и дать рынку работать», — вспоминает он.

После кризиса немедленно началось оздоровление, рост ВВП, невиданный с 1990 года, отмечает Ясин. Этому способствовали и средства, выделенные промышленности правительством Примакова из кредита МВФ, и рост экспортных цен в дальнейшем, добавляет Уринсон. Рост производства вызвал повышение доходов населения, и всего за год после кризиса был восстановлен докризисный уровень жизни.

Курс рубля стал плавающим. Возросла бюджетная дисциплина. «Были заложены основы дальнейшего экономического роста», — убежден Дубинин. По его мнению, кризис показал, что кредитно-денежная стабилизация должна быть реализована одновременно с бюджетной стабилизацией, банковская система должна быть хорошо регулируема, а оптимальная валютная политика — плавающий курс, определяемый ежедневно на рыночной основе. И нынешний кризис доказал, что уроки дефолта 1998 года выучены, подытожил Дубинин. К кризису 2008 года у России уже был и опыт, и инструменты для противодействия, отмечает Сильвестров.

Но возможности, открытые девальвацией, исчерпались в 2003 году, когда власти «решили некоторые вопросы» с бизнесом, а цены на нефть выросли и правительство могло не считаться с рынком, заключает Ясин.

Дефолт в России (1998)

Его последствия серьёзно повлияли на развитие экономики и страны в целом, как отрицательно, так и положительно. Курс рубля по отношению к доллару упал за полгода более чем в 3 раза - c 6 рублей за доллар перед дефолтом до 21 рубля за доллар 1 января 1999 года. Было подорвано доверие населения и иностранных инвесторов к российским банкам и государству, а также к национальной валюте. Разорилось большое количество малых предприятий, лопнули многие банки. Банковская система оказалась в коллапсе минимум на полгода. Население потеряло значительную часть своих сбережений, упал уровень жизни. Тем не менее, девальвация рубля позволила российской экономике стать более конкурентоспособной.

Причины кризиса с позиций международной экономики

В теории международной экономики концепция невозможной троицы подразумевает недостижимость ситуации фиксированного курса валюты, свободного движения капитала и независимой денежной политики. В России курс рубля к доллару являлся фиксированным. Свободное движение капитала позволяло иностранным компаниям вкладываться в рынок ГКО. Денежная политика была направлена на сдерживание инфляции. В такой ситуации, при наличии переоцененной валюты (реальный курс рубля к доллару был очень высок), наблюдается сильная спекулятивная атака на валюту. В случае с Россией давление шло через рынок ГКО с его высокими ставками, не соответствующими инфляции. В итоге, снижающиеся валютные резервы заставили Правительство девальвировать валюту через дефолт.

Возможные сценарии кризиса

По мнению российского экономиста, президента Института энергетической политики В. С. Милова , несмотря на негативное воздействие на благосостояние населения, в итоге кризис сыграл благоприятную роль в экономическом развитии страны по причине, в первую очередь, резкого усиления бюджетной дисциплины в последефолтные годы .

Литература

«Теория и практика торговли на фондовом рынке», ISBN 5-902360-01-3 - от 12 мая до 18 августа

Примечания

Ссылки

Причины и последствия финансового кризиса в России конца 90-Х годов (по материалам Временной комиссии по расследованию причин, обстоятельств и последствий принятия решений от 17 августа 1998 года)

Денежные реформы в России
Московская Русь и Российская империя	1535 год (Елены Глинской) · 1645 год (рубль Алексея Михайловича) · 1700-1718 годы (реформы Петра I) · 1769 год (ассигнации Екатерины II) · 1839-1843 годы (серебрянный монометаллизм) · 1897 год (золотой червонец Витте)
СССР	1922-1924 годы (советский червонец) · 1947 год («послевоенная») · 1961 год («хрущёвская») · 1991 год («павловская»)
Россия после 1991 г.	1993 г. (отказ от советских рублей) · 1998 год (деноминация)

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Дефолт в России (1998)" в других словарях:

Инкомбанк не смог пережить кризиса. Его нижегородский офис, который до 1998 был одним из символов нового капиталистического мира в этом городе, теперь принадлежит печатной компании, но, если присмотреться, можно разглядеть нестёртую эмблему… … Википедия

Нейтральность данной статьи поставлена под сомнение. На странице обсуждения могут быть подробности. Не путать с экономическим термином Дефолт. Экономический кризис … Википедия

Дефолт - (Default) Дефолт это невыполнение обязательств, неплатежеспособность Определение дефолта, история дефолта, виды и механизм дефолта, оценка вероятности дефолта Содержание >>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Дефолт 1998 года в России: причины, хронология, последствия - Дефолт (англ. невыполнение обязательств) нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором, неспособность производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа. Этим термином обозначают… … Энциклопедия ньюсмейкеров

Дефолт 1998 года в России - Дефолт (англ. - невыполнение обязательств) - нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором, неспособность производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа. Этим… … Энциклопедия ньюсмейкеров

ДЕФОЛТ 1998 г. - (дефолт англ. default невыполнение обязательств по возврату заемных средств). Слово вошло в широкий обиход после принятия правительством С. Кириенко 17 августа 1998 г. решения о замораживании выплат по государственным ценным бумагам, прежде всего … Большая актуальная политическая энциклопедия

(англ. - невыполнение обязательств) - нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором, неспособность производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа.

Этим термином обозначают любые виды отказа от долговых обязательств (т.е. он является синонимом понятия "банкротство"), но, как правило, его используют более узко, имея в виду отказ центрального правительства или муниципальных властей от своих долгов.

После распада СССР Россия в 1990-е годы почти постоянно испытывала финансовые трудности. Поэтому она остро нуждалась в зарубежных займах, но не могла надежно гарантировать обслуживание долга. Следствием больших внешних и внутренних займов явился огромный госдолг. По данным Центробанка, на момент кризиса резервы ЦБ составляли 24 млрд долларов, обязательства перед нерезидентами на рынке ГКО/ОФЗ (государственные краткосрочные обязательства/облигации федерального займа) и фондовом рынке - свыше 36 млрд долларов. Общая сумма платежей государства в пользу нерезидентов приближалась к 10 млрд долларов в год .

Ситуацию усугубляли снижение мировых цен на сырье (прежде всего на нефть, газ, металлы) и начавшийся весной 1998 года в Азии мировой финансовый кризис . Из-за этих событий валютные доходы правительства уменьшились, а частные иностранные кредиторы стали крайне опасаться давать займы странам с нестабильной экономикой.

По мнению экспертов, тревоги о возможной девальвации рубля резко усилились 3 июля 1998 года после заявления исполнительного директора МВФ Мишеля Камдессю, сказавшего, что даже в случае исполнения Москвой всех требований фонда, его организация вряд ли сможет организовать заем на 15 млрд долларов, который запросила Россия.

9 июля в Москве завершились переговоры с МВФ, в результате чего Россия имела реальные шансы в течение 2-х лет получить новые кредиты на сумму 22,6 млрд долларов.

10 июля, комиссия ООН для Европы: "Девальвация рубля почти неизбежна и даже желательна. Она может предоставить российской экономике временное облегчение".

20 июля МВФ принял решение выделить России первый транш экстренных внешних займов в размере 14 млрд долларов. Угроза девальвации рубля отступила.

29 июля директор Института экономического анализа Андрей Илларионов выступил с резкой критикой политики ЦБ РФ и призвал к скорейшему проведению девальвации рубля.

5 августа правительство приняло решение о резком - с 6 до 14 млрд долларов - увеличении лимита внешних заимствований России в текущем году. Фактически такое решение говорит о невозможности финансирования бюджета из внутренних источников.

6 августа МБРР принял решение выделить России третий займ на структурную перестройку экономики в размере 1,5 млрд долларов. На мировом рынке российские валютные обязательства достигли минимальных значений.

11 августа обрушились котировки российских ценных бумаг на биржах. Падение цен на акции в РТС превысило 7,5%, после чего торги были остановлены. Весь день банки активно скупали валюту, а к вечеру стало известно о приостановке операций целым рядом крупнейших банков.

12 августа резкий рост спроса на валюту привел к остановке межбанковского кредитного рынка и кризису ликвидности. У банков, которым были нужны большие суммы для выполнения форвардных контрактов, начались перебои с возвратом ссуд. ЦБ РФ снизил лимиты на продажу валюты крупнейшим коммерческим банкам, сократив свои затраты на поддержание курса рубля.

13 августа рейтинговые агентства Moody`s и Standard & Poor`s понизили долгосрочный кредитный рейтинг России. Состоялась экстренная встреча министра финансов Михаила Задорнова и зампреда ЦБ Сергея Алексашенко с представителями крупнейших российских банков. Правительство заявило, что поддержание валютного рынка и рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО) - дело самих банкиров.

15 августа президент Борис Ельцин, отдыхавший на Валдае, прервал отпуск и вернулся в Москву. Премьер-министр провел совещание с главами Центробанка, Минфина и спецпредставителем Кремля в международных финансовых организациях. Глава правительства дал поручение разработать меры по стабилизации ситуации.

17 августа 1998 года глава правительства Сергей Кириенко объявил о введении "комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики", которые фактически означали дефолт и девальвацию рубля. На 90 дней приостановилось выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, по сделкам на срочном рынке и по залоговым операциям. Купля-продажа ГКО прекратилась .

Одновременно с приостановкой выплат по ГКО ЦБ РФ переходит на плавающий курс рубля в рамках границ валютного коридора от 6 до 9,5 рублей за доллар. Курс рубля упал по отношению к доллару сразу в полтора раза.

В этот же день банки перестали выдавать вклады. На улицах выстроились очереди обеспокоенных вкладчиков. ЦБ РФ сделал заявление, в котором объяснил: "проблема российской банковской системы состоит в том, что у большинства банков, особенно крупных, обязательства выражены в валюте, а активы - в рублях. В случае девальвации их ожидают очень большие дыры в балансе, не сравнимые с объемом форвардных обязательств".

18 августа Александр Лившиц подал в отставку с поста заместителя главы администрации президента, сказав, что "не смог уберечь президента". Международная система Visa Int. блокировала прием карт банка "Империал", а остальным российским банкам рекомендовала приостановить выдачу наличных по картам. ЦБ заявил о намерении запретить банкам устанавливать разницу между курсом покупки и продажи валюты свыше 15%.

19 августа правительство без указания причин объявило о переносе принятия решения о порядке реструктуризации ГКО. Тем самым был продлен срок работы банков в условиях неопределенности (использована идея Франклина Рузвельта - недельные "банковские каникулы"; когда она закончится, можно будет легко отличить погибшие банки от выживших).

20 августа зампред ЦБ заявил об отказе от практики введения в банках временных администраций. Новая мера предполагала предоставление банкам кредитов под залог контролируемых ими блокирующих пакетов акций. Сергей Дубинин объявил, что Центробанк отныне гарантирует вклады населения во всех банках.

21 августа все фракции Госдумы выступили с официальными заявлениями о необходимости отставки кабинета министров. Visa Int. разослала всем иностранным банкам письмо, в котором рекомендовала не выдавать наличные по картам ряда российских банков.

23 августа Борис Ельцин подписал указ об отставке Сергея Кириенко и возложил исполнение обязанностей председателя правительства на Виктора Черномырдина.

По расчетам, сделанным Московским банковским союзом в 1998 году, общие потери российской экономики от августовского кризиса составили 96 миллиардов долларов. Из них корпоративный сектор утратил 33 миллиарда долларов, население - 19 миллиардов долларов, прямые убытки коммерческих банков (КБ) достигли 45 миллиардов долларов. Некоторые эксперты считают эти цифры заниженными.

В результате девальвации, падения производства и сбора налогов в 1998 году валовой внутренний продукт сократился втрое - до 150 миллиардов долларов - и стал меньше, чем ВВП Бельгии. Россия превратилась в одного из крупнейших должников в мире. Ее внешняя задолженность увеличилась до 220 миллиардов долларов (165 миллиардов долларов составили долги государства, 30 миллиардов долларов - банков, 25 миллиардов долларов - компаний). Данная сумма в пять раз превышала все годовые доходы казны и составляла почти 147 % ВВП. С учетом внутреннего долга различных органов власти перед бюджетниками и предприятиями по зарплате и госзаказу общие обязательства превышали 300 миллиардов долларов или 200% ВВП. В то же время, по неофициальным американским оценкам, на Западе осело 1,2 трлн долларов российского происхождения, что было эквивалентно восьми тогдашним валовым внутренним продуктам РФ.

В августе 1998 года одномоментно рухнули все несущие конструкции бюджетной и кредитно-денежной системы России. До самых низких показателей упал сбор налогов. Темпы инфляции ускорились в три раза, что вместе с четырехкратной девальвацией еще больше обесценило доходы казны, граждан и предприятий.

Ряд российских банков не смог пережить дефолт. Так, Банк России отозвал лицензию у Инкомбанка, который входил в пятерку крупнейших банков России, однако во время дефолта 1998 года его признали банкротом и в банке ввели временное арбитражное управление.

По мнению экспертов, позитивным последствием кризиса 1998 года стало повышение конкурентоспособности российской экономики. Вследствие девальвации рубля цены на импортные товары внутри страны подскочили, а цены отечественных товаров заграницей упали, что позволило им занять рынки, которые они не могли занять раньше. Кризис 1998 года дал шанс отечественной промышленности набрать силу, отгородил ее от импорта и увеличил экспортные возможности. Оздоровилась и государственная политика, финансовый кризис заставил чиновников более ответственно относиться к бюджетному планированию. Малый бизнес осознал свою силу и стал развиваться в крупные предприятия.

Главным результатом кризиса 1998 года эксперты называют отход экономики от сырьевой модели и развитие других отраслей экономики, которые до финансового кризиса замещались импортом.

Материал подготовлен на основе информации из открытых источников